上交所就2020年全国两会期间代表委员关于资本市场的建议进行了回应,其中提到了一个重磅说法,适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易,保证市场的流动性,从而保证价格发现功能的正常实现。

此前,4月上旬,业内人士在《人民日报》上表示,目前A股市场的基本制度体系日趋完善,实施T+0交易制度的时机或已成熟,当时引起了市场的热议。时隔一个多月,T+0的交易制度落实下来了,不过不是真正意义的T+0,而是单次T+0。

股市单次T+0交易或将推出,意味着什么?


什么是单次T+0交易制度?

单次T+0,即日内买入后可以卖出,或者日内卖出后再买入,两个方向皆只能操作1次。但是,在现行的制度中,我们本来就可以当天卖出股票后再买进,那么,卖出后买进再卖出可以不可以呢?这一点需要规则进一步明确。

单次T+0交易制度在哪里先推出呢?去年3月1日,科创板相关业务规则和配套指引出台,并没有把T+0交易制度纳入到里面。科创板作为试验田,试点了注册制,涨跌停限制放宽至20%,那么,T+0交易制度或在科创板率先尝试。

股市单次T+0交易或将推出,意味着什么?


为什么是单次的T+0制度?

制度上是循序渐进地放开,涨跌幅限制也没有完成放开,而是先放宽至20%,看看市场的运行情况,市场运行良好,还能接受的话,后面再尝试不设涨跌幅,一步一步来,符合中国的中庸稳健思维。那么,T+0制度也是一样的,慢慢地放开,先尝试单次的T+0,让市场有个适应的过程,不失为一个好的选择。

T+0制度对市场有什么影响呢?

其实,早在90年代初期,A股曾经实施过T+0交易制度。1992年12月24日,上交所推出T+0规则,次日,上证指数大涨超3%,之后的一个多月时间,最高的涨幅超过100%。1993年11月,深交所也实施T+0规则,当月深成指涨幅达到7.88%。由于市场波动太大,投机性太强,投资者难以适应,1995年,管理层又改回原来的T+1规则。这些年来,市场对T+0的讨论从未间断,有的投资者抱怨当天买的股票被套了不能卖出,第二天大幅低开的话亏损被放大,可是,上了赌桌,哪有那么容易下来,如果是T+0规则,被套了当天是可以马上卖出,但由于存在报复心理,很可能过一会又会买股票,接着再次被套,然后割肉,循环往复,造成的损失会更大。T+0规则是一把双刃剑,一方面,投资者可以及时地止盈止损,提升交易的积极性,从而提高活跃度,另一方面,市场的投机性会加大,波动更大。

股市单次T+0交易或将推出,意味着什么?


说到最后,单次T+0制度从研究到推出,可能还没那么快,下半年的重头戏是创业板改革。资本市场改革开放,制度逐步向成熟市场靠拢,制度的完善才能吸引更多的外资流入A股。制度的变革,将会使得A股的投资风格发生改变,以前制度下的玩法,未来可能会失效,比如涨停板套利。

上述内容为转载或作者观点,不代申捷策略意见,不承担任何法律责任。